📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对电力设备行业进行半年度策略分析，涵盖锂电、光伏、风电、储能、电网及 AIDC 电源六大领域。整体观点看好全球能源替代驱动的需求增长，并强调 AIDC 带来的供电架构升级为行业提供新机遇。
行业主线：
- 锂电与储能：锂电板块量价齐升，钠电产业化迎来“1到10”的规模化量产拐点；储能市场由强制配储转向价值驱动，AIDC 配储成为核心刚需赛道。
- 光伏与风电：光伏短期需求承压，关注供给侧“反内卷”治理及太空光伏新叙事；风电进入新周期，陆风盈利修复，海风在“十五五”期间具备强战略地位。
- 电网与 AIDC 电源：全球电网进入景气投资周期，国内“十五五”投资加速；AIDC 需求倒逼供电架构向 800V 高压直流演进，SST（固态变压器）成为潜在最终产品形态。
关键变化与分歧：
- 光伏竞争格局：多晶硅价格已跌破行业平均完全成本，市场分歧点在于监管部门推动的“反内卷”治理方案的实际落地效果。
- AIDC 功率密度升级：单机柜功率迈入百千瓦级，导致散热方案强制液冷化，且供电架构需向高密化、智能化升级。
受益方向与风险：
- 受益方向：电网设备海外出口、SST 产业化、海风产业链核心部件、钠电规模化量产标的。
- 核心风险：新能源建设及车辆销量不及预期，电网投资放缓，新技术商业化进度不足。