清洁能源与电力基础设施 2026 春季系列研究报告

摘要： 本报告分析了 2026 年美国清洁能源与电力基础设施的长期增长趋势，重点探讨在工业回流、电气化、数据中心需求及脱碳目标驱动下的电力负载增长及其对产业链的影响。

行业主线：

1. 电力需求长期增长：预计到 2050 年美国发电量将翻倍，其中数据中心预计到 2030 年在美增加约 120 GW 需求。
2. “全方位”能源组合：在可再生能源占比提升的同时，基荷电源（如天然气）依然关键，市场呈现“所有能源形式均有需求”的态势。

关键变化与分歧：

1. 天然气涡轮机需求强劲：2026 年第一季度全球订单同比增长 39%，美国订单增长 144%，订单可见度已延伸至 2030 年以后。
2. 受益逻辑分化：直接受益于数据中心需求的燃料电池、EPC 和柴油备用电源标的近期表现优于纯可再生能源 OEM 厂商。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备规模优势的公用事业太阳能方案商、全球领先的燃气轮机及电网设备供应商、以及在多个垂直领域具有强竞争力的 EPC 厂商。
2. 核心风险：贸易关税政策不确定性、终端资本开支波动以及项目交付延迟风险。