中青旅年度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为中青旅年度业绩说明会，回顾了2025年经营情况，重点分析了文旅目的地投资运营、文旅综合服务及策略性业务的表现，并针对股价破净、管理层薪酬等股东关切事项进行了专项说明。

核心观点/结论：
2025年公司在文旅行业深度转型关键阶段保持战略定力，整体呈现收入稳中有进、利润阶段性承压的态势。未来将坚定调整为国内一流文旅综合服务商，通过做强主业、严控成本、深化改革及数字化转型实现企稳回升。

经营与财务要点：

1. 财务数据：2025年实现营业收入113.37亿元（同比增长13.86%），归母净利润同比有所下降，主要受收入结构变化、核心景区承压及投资收益降低影响。
2. 核心业务：
   • 文旅目的地：乌镇营收16.12亿元，保持强劲韧性；古北水镇受暴雨灾害影响，游客量与营收下降，亏损扩大。
   • 综合服务：中青博联巩固头部位置；旅行社出入境接待稳步恢复，实现营收与净利润双增长；酒店业务通过关停低效门店优化结构。
   • 策略业务：创格科技等业务提供稳定现金流支撑。
3. 管理优化：修订高管薪酬管理制度，绩效薪酬占比不低于目标年薪总水平的60%，且40%部分延期三年支付，强化薪酬与绩效挂钩。

催化剂与风险：

1. 催化剂：文旅消费复苏、数字化转型成效、核心景区经营企稳及资产盘活项目的落地。
2. 风险：市场竞争加剧、极端天气冲击、核心景区承压、股价持续下跌导致的市值风险。