📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议探讨了 2026 年下半年 A 股市场的投资策略，预测市场将呈现震荡上行的“慢牛”格局，强调在结构分化背景下，投资者应聚焦业绩与估值双升的方向，构建兼顾防御与弹性的多元化组合。
核心观点：
- 市场走势：预期 A 股震荡上行，但上涨速度放缓，盈利效应将成为主导，结构性机会明显。
- 配置逻辑：建议围绕“业绩兑现”与“产业升级”挑选标的，以科技成长股提供弹性，以周期资源和高股息资产提供防御。
- 核心主题：重点关注 AI 产业链（算力基建、模型平台及应用）、国产化自主可控以及资源品。
论据支撑：
- AI 产业链：算力基建受大模型需求驱动订单饱满，但投资逻辑正从概念炒作转向商业化落地和业绩兑现。
- 宏观环境：全球多极化和地缘冲突促使投资逻辑由“效率优先”转向“安全与自主可控”，中国资产因制造业体系完整具有新溢价。
- 经济因素：供应链断裂引发的通胀逻辑支撑实物资产和能源资源类标的的配置价值。
局限性/风险：
- 外部风险：地缘政治冲突、海外政策变化及全球央行政策的不确定性。
- 内部风险：市场风格快速切换、AI 产业链产能释放的周期性波动以及部分板块高估值风险。