新氧 2026 年第一季度财报电话会议纪要

摘要： 本次会议为新氧 2026 年第一季度财报电话会，重点汇报了公司在医疗美容连锁业务（新氧青春诊所）上的规模化扩张与盈利能力提升，以及供应链端的战略布局和医疗交付体系的升级。

核心观点/结论：

1. 连锁化战略加速：公司坚定推进“千店连锁”战略，通过标准化交付和规模化运营构建护城河，目标是打造医美界的“山姆会员店”，提供一致性、可负担且可及的优质服务。
2. 医疗交付能力升级：通过建立医学培训中心和研发中心，强化医疗专业性和操作规范。推行“医生首诊制”，将咨询师角色转为辅助，以增强用户信任感和转化率。
3. 供应链与单品策略：通过与锦波生物等上游厂商深度合作，引入重组胶原蛋白等大单品，通过“绿标产品”体系提升合规性和价格透明度。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2026 年 Q1 总收入 4.33 亿元（同比增长约 46%），其中连锁业务收入 2.82 亿元（同比增长 186%），贡献占比超 65%。
2. 门店运营：截至 3 月底，门店总数 59 家，覆盖 17 个城市；其中 41 家门店实现盈利，48 家现金流为正。
3. 用户增长：活跃用户突破 21 万，核心会员数超 6.3 万，一季度老带新占比提升至 52%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：重组胶原蛋白等新品的放量、规模效应带动单店收入提升、医生首诊制的全面推广。
2. 风险：医美行业整体增速放缓、行业竞争加剧导致的价格压力、医疗安全合规风险。