基础化工行业专题研究：伊朗及中东地区化学品情况梳理

摘要： 本报告系统梳理了伊朗及中东地区的能源生产状况及重点化学品（甲醇、尿素、乙二醇、硫磺、氦气、锶矿、溴素）的供应格局，重点分析了霍尔木兹海峡作为全球能化供应链咽喉的重要性，以及中东地缘政治冲突对中国化工原料进口和价格的潜在冲击。

行业主线：

1. 供应核心地位：中东地区是全球石油、天然气及基础化工品的核心供应区。
2. 高进口依赖度：中国在乙二醇（中东进口占比66.3%）、硫磺（中东进口占比56%）、溴素（中东进口占比65%）及锶矿等关键品种上对中东地区具有极强的依赖性。

关键变化与分歧：

1. 供应链震荡风险：美伊局势紧张可能引发能化装置受损或霍尔木兹海峡物理中断，导致供应阶段性缺失。
2. 价格传导机制：原油与天然气价格上涨将通过乘数效应推动下游化工大宗品价格上行；同时，海运不畅将增加运输成本并导致到港时间延长。

受益方向与风险：

1. 关注点：关注地缘冲突引发的供应扰动对国内相关化学品价格的推升作用及资源国产化替代进程。
2. 核心风险：国际冲突导致的宏观需求萎缩风险、原料价格剧烈波动带来的成本压力以及运输通道受阻风险。