📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次汇报分析了 2025 年汽车行业的产销规模、新能源车渗透率及关键电池原材料的价格走势，并对 2026 年以旧换新政策的常态化趋势及车企出海战略进行了展望。
行业主线：
- 产销规模稳步增长：2025 年我国汽车产销规模均超过 3400 万辆，出口量位居世界第一，新能源车产销均超 1600 万辆。
- 渗透率持续提升：截至 2025 年 12 月，新能源车零售渗透率达 59.13%，批发渗透率达 56.04%。
- 原材料价格波动：近期碳酸锂、磷酸铁锂等正极材料价格出现不同程度的周环比上涨。
关键变化与分歧：
- 短期销量回落：12 月数据小幅回落主要受去年高基数及车企储备 1 月“开门红”节奏影响，整体预期依然良好。
- 政策导向转移：以旧换新政策将由规模导向转向精细化，未来 2026 年将呈现报废与置换并重的常态化趋势，且中高价位车型将更具优势。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注智能驾驶系统差异化产品，以及在东南亚、中东、欧洲及南美市场有深度布局的车企。
- 核心风险：汽车消费需求、政策落地以及技术应用进展均可能不及预期。