📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了共创草坪的原材料成本传导、核心业务表现、海外产能布局及美国市场增长空间。
核心观点/结论：
公司正积极通过提价转嫁原材料上涨成本，目前约60%的订单已完成成本转嫁。整体经营维持正常增长，长期增长逻辑受益于美国市场休闲草渗透率的提升及区域扩张。
经营与财务要点：
- 成本传导：原材料价格上涨带动成本增加10%-20%，公司已启动提价且幅度高于同业，目前加权平均60%的订单完成成本转嫁。
- 业务表现：一季度运动草利润亮眼系交付周期导致的阶段性结构变化，非持续性优化；仿真植物业务盈利水平与传统草坪基本相当。
- 产能布局：越南三期产能有序爬坡，2026年预计增量一两千万平；墨西哥项目已终止，暂不考虑在美国建厂。
- 市场空间：美国市场正由美西向美中、美东区域渗透，且高人力成本驱动休闲草打理简便的优势，支撑市场稳步扩张。
- 财务规划：维持50%固定股利支付率，短期无大额资本开支或并购计划。
催化剂与风险：
- 催化剂：越南供应链自建完善、科技企业资质认定导致所得税下降、美国市场区域拓展顺利。
- 风险：原材料价格持续高位导致部分客户提价难度大、二季度订单增速受经销商观望情绪影响、行业渗透节奏低于预期。