📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告探讨了固态变压器（SST）在 AIDC（人工智能数据中心）供电方案中的核心地位与发展前景。随着 AIDC 功率密度提升，供电架构正向高压直流化演进，SST 凭借高效率、小体积和强兼容性，被视为终极供电方案，中期市场空间预计可达近千亿元。
行业主线：
- 技术迭代趋势：AIDC 供电由传统 UPS 向高压直流（如 800V）演进，SST 通过电力电子变换替代工频变压器，显著提升转换效率（>98%）并降低占地面积。
- 核心零部件依赖：SiC MOSFET 功率器件和高频变压器是 SST 的关键，其中功率器件成本占比最高（40-50%），其成本下降是产业化量产的前提。
- 配套保护升级：固态断路器（SSCB）因具备微秒级开断速度，是适配 SST 高压直流架构的关键保护设备。
关键变化与分歧：
- 海外进度领先：北美 CSP 大厂（如谷歌、英伟达）推动迅速，预计 2026-2027 年实现规模应用。
- 国内场景多元：国内在绿电直供、柔性配网、轨道交通等领域已有示范项目，AIDC 产业化节奏预计略慢于海外，但受政策牵引（如工信部推广清单）有望加速。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备深厚电力电子积累、有海外客户资源或已在 AIDC 领域实现样机交付的电力设备厂商。
- 核心风险：SST 渗透率低于预期、SiC 等关键零部件供应链瓶颈、全球 AIDC 资本开支波动。