雪龙集团 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为雪龙集团 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会。公司专注于内燃机热管理系统（冷却风扇总成）及汽车轻量化塑料件，在相关细分市场国内市占率超过 40%。会议重点讨论了公司在新能源转型中的价值提升、财务增长情况及未来战略规划。

核心观点/结论：

1. 新能源转型机遇显著：新能源商用车对散热需求更复杂，高压电子风扇单车价值量约为传统燃油车的 2-4 倍。公司正通过建设新生产基地，重点布局高压电子风扇，实现从传统风扇制造商向热管理综合解决方案提供商升级。
2. 产品升级驱动价值跃升：电控硅油离合器风扇实现了国产替代，单车价值从约 200 元提升至 1,000 元，提升了 4-5 倍。

经营与财务要点：

1. 业绩增长强劲：2025 年营业收入 4.34 亿元（+20.65%），净利润近 9,000 万元（+48.96%）；2026 年 Q1 营收 1.19 亿元（+14.49%），净利润 2,345 万元（+31.95%）。
2. 核心竞争力：拥有深厚的材料改进技术护城河，实现了从开模、材料到成品的全产业链自主可控，具备高毛利能力。
3. 客户资源丰富：覆盖一汽、东风、福田、潍柴、重汽等国内主流品牌及卡特彼勒、沃尔沃等全球巨头。

催化剂与风险：

1. 催化剂：新生产基地高质量投产、高压电子风扇规模化市场导入、全球化布局的增量释放。
2. 风险：新能源渗透率低于预期、核心技术转型进度不及预期、战略投资风险。