📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了AI基建、半导体、新型储能、具身智能机器人及商业航天等前沿产业的最新趋势。重点指出阿里腾讯持续加码AI基建，算力资产化趋势明显，同时半导体封测与存储需求受AI驱动显著增长，新能源车渗透率突破60%。
行业主线：
- AI与算力基建：互联网大厂资本开支高增，芝商所计划推出算力期货，算力正由基础设施向独立资产类别演进。
- 半导体技术升级：AI服务器驱动DRAM需求大幅增长，先进封装（2.5D/3DIC）与光互连技术成为提升能效的关键。
- 前沿产业突破：新型储能实现跨越式增长；具身智能机器人量产在即，订单开始放量；商业航天进入可回收火箭密集验证窗口。
关键变化与分歧：
- 需求结构转移：预计到2028年，AI服务器在全球DRAM消费中的份额将提升至50%-55%。
- 市场渗透率突破：4月新能源乘用车渗透率首次突破60%，达61.4%。
- 技术路径演进：台积电提出AI芯片“三层蛋糕”理论，重点布局运算、异质整合与光子互连。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI基础设施供应商、先进封装设备厂商、具身智能核心零部件（传感器、电机、丝杠）及可回收火箭产业链。
- 核心风险：产业发展进程不及预期、政策出台与落地具备不确定性、宏观经济波动。