豪鹏科技：营收稳健增长，储能业务快速发展

摘要： 本报告对豪鹏科技 2025 年报及 2026 年一季报进行点评，认为公司在维持消费电子基本盘的同时，储能业务实现爆发式增长，且积极布局 AI 端侧硬件等新兴赛道，维持“买入”评级。

核心观点/结论：
公司通过践行战略大客户策略和技术创新，出货量与营业收入保持稳健增长。预计 2026-2028 年实现归母净利润分别为 3.69 亿元、5.15 亿元和 7.17 亿元，对应 PE 依次为 19.99x、14.34x 和 10.29x。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营收 58.67 亿元（+15%），归母净利润 2.03 亿元（+123%）；2026Q1 营收 13.53 亿元（+10%），归母净利润 0.40 亿元（+26%）。
2. 业务结构：储能类应用场景产品营收增长迅猛，2025 年实现 6.50 亿元，同比增长 251.63%。
3. 前瞻布局：聚焦 AI 渗透率提升，突破 AI 端侧硬件、机器人、低空经济等赛道，推动硅负极、固态电池商业化落地，并通过越南基地满足全球化需求。

催化剂与风险：
风险提示包括新产品推广不及预期以及行业景气度波动风险。