📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次报告探讨了2026年中国算力服务器电源行业在AI浪潮驱动下的技术革新与市场扩容。核心逻辑在于AI服务器高功耗特性驱动供电架构升级及第三代半导体器件的全面渗透。
行业主线：
- 供电架构演进：数据中心供电正从传统UPS向高效率的HVDC演进，并最终向数字化、高频化的固态变压器（SST）升级，以应对高算力能耗挑战。
- 核心元器件变革：功率半导体（尤其是SiC和GaN）在成本中占比最高（约35%），第三代半导体凭借高频高压低损特性，成为实现电源小型化与高效化的关键。
- 市场规模快速扩张：预计中国内地算力服务器电源市场规模将从2025年的155亿元增长至2030年的814亿元，复合年均增长率达39.3%。
关键变化与分歧：
- 拓扑架构重构：AI电源由传统三级变换简化为两级高压直供（48V母线替代12V），显著降低大电流传输损耗，提升动态响应。
- 国产替代进程加速：中国长城、欧陆通等内地厂商在5.5kW AI服务器电源的效率与功率因数等指标上已可对标甚至超越台系龙头台达电子。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高性能液冷散热集成能力、掌握第三代半导体应用技术、以及已进入头部云厂商（如英伟达、谷歌等）供应链的电源模组供应商。
- 核心风险：AI基础设施建设速度不及预期、核心功率器件国产化率提升缓慢、国际贸易政策影响供应链稳定性。