📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2025-2026 年中国工业自动化行业的运行情况，指出制造业需求正逐步企稳复苏，且呈现明显的结构性分化，重点看好 AI 设备、机器人及顺周期方向。
行业主线：
- 需求结构分化：2025 年市场整体规模轻微下滑（-1.00%），但 OEM 型市场（+1.88%）表现优于项目型市场（-2.55%）。
- 驱动力切换：2026 年增长核心在于 AI 算力拉动的半导体、光模块设备，以及具身智能进入商业化元年带来的核心零部件（电机、驱动器、传感器）需求爆发。
关键变化与分歧：
- 量价齐升趋势：2026 年以来，汇川、西门子等龙头厂商密集提价（幅度 2%-20%），且下游接受度较高，反映高景气品类需求刚性。
- 国产替代深化：国产化率在 HMI、PLC、伺服等领域持续提升，国产替代逻辑正从单纯的“成本优势”转向“价值认同”。
- 赛道景气度差异：锂电、半导体、机器人等新兴赛道景气度高，而地产链、传统周期制造承压。
受益方向与风险：
- 受益方向：高景气赛道占比高的国产厂商，以及具备具身智能技术迁移能力的驱动与控制企业。
- 核心风险：行业整体复苏不及预期、新兴业务（如人形机器人）开拓进度慢于预期、行业同质化导致竞争加剧。