📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告是对中国重汽 A 股会议的快速点评，重点分析 4 月出口销量占比的波动及其原因，维持“买入”评级，目标价 28.00 元。
核心观点/结论：
- 出口占比波动：4 月出口销量占比下降至 40%，低于第一季度的 50%+，主要原因为国内进入旺季。
- 增速预期：预计第二季度的出口增速将低于第一季度。
- 估值评级：维持“买入”评级，目标价 28.00 元。
经营与财务要点：
- 价格策略：年初至今，公司未对国内外重卡售价进行调整。
- 毛利分析：预计 2026 年出口毛利率将比国内高出约 2 个百分点，该趋势与 2025 年保持一致。
催化剂与风险：
- 风险点：宏观经济形式偏离预期、工程施工周期波动、环保/限行等政策变化以及物流行业景气度变化。
- 上行空间：重卡行业销量高于预期、公司降本增效带来盈利提升，以及与潍柴动力的协同效应超预期。