📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了商业航天进入规模化与可复用时代下，火箭材料体系由传统铝合金向“箭体航天不锈钢+发动机高温合金”演进的趋势，并探讨了相关材料的性能优势、市场空间及产业链投资机会。
行业主线：
- 材料体系迭代：可复用火箭要求材料具备更高的耐高温性、抗疲劳能力和成本优势。不锈钢凭借高熔点、强疲劳极限和低成本，成为星舰、朱雀三号等新一代火箭箭体的主材；高温合金则是液体火箭发动机热端部件（如燃烧室、涡轮）的核心材料。
- 需求驱动力：低轨卫星星座（如星网、千帆、Starlink）的规模化组网驱动火箭发射频次大幅提升，带动航天不锈钢和高温合金进入量价齐升的高景气阶段。
关键变化与分歧：
- 性能评价标准转变：材料评价由单一的“减重导向”转向“耐高温、抗疲劳、可维修性及规模化成本”的系统性考量。
- 用量阶跃式增长：随着发动机性能提升和多机并联方案（如星舰）的采用，单枚火箭的高温合金用量较传统型号有显著提升。
受益方向与风险：
- 受益方向：已切入不锈钢火箭贮箱/壳段配套体系的特种不锈钢厂商，以及掌握核心牌号熔炼与锻造能力的高温合金龙头企业。
- 核心风险：商业航天发展节奏不及预期、技术路线迭代导致材料被替代、镍/钴/铬等原材料价格波动风险。