科力远 2025 年度及 2026 年一季度业绩梳理会纪要

摘要： 本次会议为科力远 2025 年度及 2026 年一季度业绩梳理会。公司重点介绍了其从传统电池业务向储能驱动模式的战略转型，通过“大储能生态战略”构建产融投建运一体化闭环，使储能业务成为公司新的增长引擎。

核心观点/结论：

1. 业务重心转移：公司已成功实现从传统业务主导向“储能业务为引擎、传统业务为基础”的双轮驱动格局转变。
2. 生态战略赋能：依托大储能生态创新联合体，在资金（产业基金）、技术（构网型混合储能）和场景（零碳园区）三个维度建立竞争力。

经营与财务要点：

1. 整体财务：2025 年实现营收 57.46 亿元（同比增长 45.89%），归母净利润 1.4 亿元（同比增长 79.64%）；2026 年一季度营收 9.09 亿元，在淡季仍维持正增长。
2. 储能业务：2025 年储能系统产品交付 3.66GWh，收入 17.48 亿元（同比增长 1668.95%），营收占比提升至 30.44%，成为第一大收入来源。重点项目鄂尔多斯古山梁构网型混合储能电站已商运。
3. 传统业务：消费类锂电业务营收 13.28 亿元（同比增长 21.41%）；镍电业务拓展至 AIDC、水制氢等新场景。

催化剂与风险：

1. 催化剂：国家级零碳园区的经验复制、AI+大数据的电站管理模式落地、一体化出海布局及固态电池等前沿技术研发。
2. 风险：储能项目大规模建设导致资产负债率提升，短期借款与一年内到期非流动负债规模较大，偿债压力客观存在。