杭州解百 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为杭州解百 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会。公司回顾了 2025 年在宏观压力下通过精细化运营夯实根基的经营情况，报告了 2026 年一季度营收与利润双增长的企稳态势，并详细阐述了“十五五”规划中零售主业与资本运作双轮驱动的战略方向。

核心观点/结论：

1. 经营呈现企稳向好态势：2026 年一季度实现营业收入 4.98 亿元（同比增长 3.76%），归母净利润 9041 万元（同比增长 4.19%），实现开门红。
2. 战略转型进入新周期：正式启动“十五五”规划，以产融结合为主线，通过“零售主业+资本运作”双轮驱动推动高质量发展。

经营与财务要点：

1. 零售主业：杭州大厦通过品牌调改和会员运营稳固高端零售地位；结百商业推进“去百货化”转型，优化业态结构并引入潮流业态。
2. 第二增长曲线：探索轻资产管理输出模式，在余杭、义乌等周边市场签约新项目。
3. 投资业务：聚焦战略型股权投资与基金投资，强调与主业协同及本地化、产业链布局。
4. 股东回报：维持稳健分红，年度分红比例提升至 40%，并实施中期分红机制以增强回报即时性。

催化剂与风险：

1. 催化剂：十五五规划的落地执行、轻资产管理项目的顺利开业、结百商业调改效果释放。
2. 风险：消费市场复苏节奏波动、高端消费外流压力、物业续租谈判及改造工程进度不及预期。