传媒互联网行业周报：AI应用迭代、游戏出海与影视动态跟踪

机构研报 数据与宏观 / 数据跟踪点评 申万: 传媒 恺英网络 (002517.SZ) 巨人网络 (002558.SZ) 完美世界 (002624.SZ) 三七互娱 (002555.SZ) 世纪华通 (002602.SZ) 昆仑万维 (300418.SZ) 心动公司 (02400.HK)
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📰 研报摘要

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摘要： 本报告为传媒互联网行业周报，重点分析了 2026 年 5 月中旬的行情表现，跟踪了 AI 应用调用量、手游海外收入及电影票房等高频数据，并点评了恺英网络成立 AI 内容公司及快手拟重组可灵 AI 资产等重要动态。

行业主线：

  1. AI 应用端快速迭代：国产大模型在 OpenRouter 调用量中表现强劲，且运营商（如上海电信）开始推出 Token 资费套餐，AI 商业化路径进一步多样化。
  2. 游戏出海增长显著：中国手游在海外市场保持强劲增长，三七互娱、心动网络等公司新产品海外收入环比提升明显。
  3. 短剧出海竞争加剧：昆仑万维旗下产品在海外短剧 APP 素材投放量中占据领先地位。

关键变化与分歧：

  1. 商业化模式升级：AI 领域从通用模型迭代转向垂类模型建设（如恺英网络）及资源重组融资（如快手可灵 AI）。
  2. 行情分化：传媒行业整体周度表现弱于大盘，但市场对 AI 应用和文化出海方向仍保持看好。

受益方向与风险：

  1. 受益方向：关注 AI 应用、文化出海等主题，重点聚焦游戏、IP、短剧、营销及出版子板块。
  2. 核心风险：头部产品商业化能力下滑、AI 进展不及预期、行业政策监管收紧及宏观经济波动。