谷歌 I/O 大会要点解读与 AI 产业链影响分析

摘要： 本次会议由国金证券计算机、通信、电子及传媒首席联合分析谷歌 I/O 大会要点。核心讨论了 Token 消耗量的指数级增长、Gemini 3.5 模型的迭代、TPU 8 代硬件升级及其对光模块、交换机及 AI 应用端（搜索与电商）的深远影响。

行业主线：

1. 算力需求指数级增长：Token 处理量大幅提升，驱动基础设施持续升级，AI 时代进入 Token 爆发期。
2. 硬件架构演进：TPU 8 代（8T/8I）推出，算力提升 3 倍，推动 1.6T 光模块由选配转为标配，并显著提升 OCS 交换机用量。
3. 商业模式转向：谷歌 AI 愿景从“组织全球信息”转向“模拟并代理物理世界”，搜索和电商链路由简单的信息中介转向能够直接落地交易的 Agent 平台。

关键变化与分歧：

1. 硬件规格重大升级：TPU 8T 支持百万卡集群，且 1.6T 光模块配比增加；推理芯片 8I 提升了 HBM 存储用量。
2. 模型能力演进：Gemini 3.5 Flash 在速度和成本上具有竞争力，且原生全模态能力使 AI 能直接执行复杂任务（如视频剪辑、机票预定）。

受益方向与风险：

1. 受益方向：谷歌链上光模块供应商（如中际创通）、OCS 交换机供应商（如光控科技、泽克利）、PCB 核心供应商（如沪电股份）以及 AI 营销与电商应用标的（如蓝色光标、焦点科技）。
2. 核心风险：硬件量产节奏低于预期、AI Agent 商业化落地速度不及预期。