领益智造（002600.SZ）亚洲通信与科技大会交流纪要

摘要： 高盛在亚洲通信与科技大会期间与领益智造管理层进行交流，重点讨论了公司在 AIDC（AI 数据中心）和具身智能机器人领域的业务进展，并维持“买入”评级，目标价 21.2 元。

核心观点/结论：
预计公司业绩将从 2026 年第二季度起实现环比改善。驱动因素包括：1. 具身智能机器人、液冷、AI 眼镜等创新业务的放量；2. 折叠屏手机带来的单机价值量提升；3. 海外生产基地的运营效率提高。

经营与财务要点：

1. AIDC 业务扩张：子公司 Salcomp 已于 2026 年 5 月开始交付 AIDC 1300W CRPS（通用冗余电源），体现了收购协同效应；同时提供兼容下一代机架级 AI 服务器的液冷组件（如 Manifold、UQD/MQD 等）。
2. 具身智能机器人量产：利用 CNC 精密加工、3D 打印、压铸、MIM 等多样化制造能力，提供精密零部件、整机及制造解决方案。北京工厂首批机器人已于 2026 年 4 月下线，正式进入大规模交付阶段。

催化剂与风险：

1. 关键风险：折叠屏及 AI 终端渗透率低于预期；供应商竞争加剧；宏观经济低迷拖累市场需求。