海康威视亚洲通信与科技大会交流纪要

摘要： 本报告为高盛在亚洲通信与科技大会期间与海康威视的交流纪要。管理层对创新业务（机器人、智能汽车、IoT）及海外市场的扩张持积极态度，强调通过高效的研发能力开发智能技术。

核心观点/结论：
高盛对海康威视维持“中性”评级，12个月目标价为 34.1 元。公司未来的核心增长极在于创新业务的持续拓展以及海外市场的本土化加速扩张。

经营与财务要点：

1. 创新业务布局：产品组合涵盖海康机器人、移动机器人、萤石网络、海康微影（MEMS光电器件）、汽车电子及存储产品。在汽车方案领域，覆盖乘用车与商用车，提供车载摄像头、毫米波雷达及智能驾驶方案。
2. 海外市场策略：坚持本土化扩张与定制化方案，针对海外低照度环境开发了 ColorVu 3.0 和 DarkerFighter 2.0 方案，旨在提供高清彩色图像。
3. 财务预测：预计 2026 年 EPS 为 1.84 元，2027 年 EPS 为 2.09 元。

催化剂与风险：
主要风险包括手机镜头竞争激烈程度、摄像头模组出货增长速度、市场份额获取情况、运营成本（opex）改善进度以及人民币汇率波动。