电光科技 AI 算力业务交流纪要

摘要： 本次会议主要讨论电光科技的传统业务现状及 AI 算力租赁的战略布局。公司在煤矿相关业务保持市场领先地位，目前正全力推进算力中心建设，计划中远期部署 8 万匹算力规模，并探索 token 工厂等软硬结合的新商业模式以提升盈利能力。

核心观点/结论：
公司坚定看好 AI 产业链趋势，资源重心向算力租赁板块倾斜。通过构建规模化算力集群并锁定高质量的长期租赁合同，旨在实现公司盈利能力的实质性提升和战略转型。

经营与财务要点：

1. 传统业务稳健：煤矿相关业务市场占有率连续八年第一。去年因新厂房交付延期导致利润略有下滑，预计今年将实现短交付补回，在煤炭价格中枢抬升背景下，下游资本开支有望带动业务稳中有增。
2. 算力租赁发力：一季度合同负债大幅增长主要由算力板块驱动。公司已上调银行授信额度，规划 1-2 年内部署约 8 万匹算力规模。
3. 商业模式探索：在算力租赁中高度看重订单收益率，重点对接大模型公司及大 logo 厂商。同时，通过与厂商合作租用机器并利用客户资源销售 token，尝试开展“token 工厂”模式。

催化剂与风险：

1. 催化剂：算力集群的部署进度、大客户订单的正式签署、以及潜在的再融资（如可转债或募资）计划落地。
2. 风险：算力租赁市场竞争加剧、资金筹措压力、以及 AI 应用端需求波动。