中国电研 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为中国电研 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会。公司整体经营保持稳健向好，利润增速明显快于收入增速，经营活动现金流大幅改善，并维持了较高的股东分红水平。

核心观点/结论：
公司将继续聚焦质量技术服务、电器装备、成套装备、环保涂料及树脂四大主业，重点深耕智能家居、新能源及智能汽车三大领域。未来计划通过强化创新驱动，在夯实传统优势的同时，前瞻布局低空经济、服务机器人、人工智能等战略性新兴产业，构建第二增长曲线。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营业收入 47.66 亿元（+5.38%），归母净利润 5.34 亿元（+14.43%）；2026 年一季度实现营收 11.82 亿元（+4.25%），净利润 1.34 亿元（+5.99%）。
2. 业务分析：电器装备业务为增长主引擎，营收同比增长 35.53%，尤其在储能电池检测装备领域增长显著；质量技术服务稳健增长；成套装备订单充足但部分海外项目交付有所延后；环保涂料业务在汽配等新领域渗透提升。
3. 研发与分红：2025 年研发投入 4.06 亿元（占比 8.51%）；全年合计拟派现 5.5 元/10股，分红比例达 41.63%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：储能电池化成分容量产线等核心技术量产、一带一路沿线国际市场拓展、人工智能技术赋能研发。
2. 风险：海外项目交付节奏受外部环境影响、新兴产业布局进度不及预期。