📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告全景复盘 2026 年第一季度中国现制茶饮行业的整体运行态势，指出行业已彻底告别野蛮增量扩张阶段，正式迈入存量精耕、价值优先、壁垒驱动的成熟发展新时期。
行业主线：
- 竞争逻辑转型：行业竞争从粗放规模扩张转向 SKU 精简提效与价值深耕，咖啡业务成为头部品牌（如蜜雪冰城、古茗、茶颜悦色）集体争抢的第二增长曲线。
- 全球化与合规化：中国茶饮进入全球化竞争元年，头部品牌在东南亚、北美实现快速扩张；同时，监管推动下的“营养透明化”运动带动行业健康化升级。
- 产品维度迭代：产品创新由单一爆款水果转向高精准茶底耦合，药食同源与功能性叙事推动茶饮向量化健康、液体补剂方向转型。
关键变化与分歧：
- 供应链逻辑升级：供应链核心价值点集中在标准化与定制化，规模化供应链壁垒成为企业穿越周期的关键护城河。
- 资本态度趋向理性：投融资逻辑由早期增量扩张转向关注单店盈利效率、差异化壁垒及出海长期增长潜力。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备全链路供应链掌控力、精细化渠道运营能力及全球化长线布局的头部品牌。
- 核心风险：监管政策趋严、消费健康焦虑导致的产品迭代压力、存量竞争环境下品牌盈利能力的波动。