📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次汇报分析了汽车行业近期表现，重点关注4月产销数据、新能源车渗透率及出口趋势，强调出口是目前对冲内需下滑的核心力量，并探讨了智能化作为第二增长曲线的机会。
行业主线：
- 需求结构分化：国内需求出现明显收缩，但出口表现亮眼，4月出口量创三月新高，同比增长超70%。
- 出海策略多元化：车企针对东盟（入门级/本地化）、中东（高端化/大空间）及拉美（建厂/整车出海）采取差异化布局，模式涵盖整车出口、散件出口及本地制造。
- 智能化与新领域拓展：智能驾驶加速落地，且人形机器人产线推动零部件企业（如拓普、伯特利）拓展机器人业务，形成第二增长曲线。
关键变化与分歧：
- 渗透率快速跃升：4月全国乘用车新能源零售渗透率突破60%（达61.34%），显示出较强的增长韧性。
- 成本竞争优势：高油价环境进一步放大了中国新能源车在海外市场的全生命周期成本优势。
受益方向与风险：
- 受益方向：海外渠道布局完善、产品力强的自主品牌龙头；在机器人领域有业绩增长空间的汽车零部件企业。
- 核心风险：原材料价格大幅上涨、汽车消费需求不及预期、中东局势恶化。