国产算力芯片与电池行业投资观点交流纪要

摘要： 本次交流围绕国产算力芯片和电池两大核心赛道展开。芯片端重点讨论了 AI 算力需求从 GPU 训练向 CPU 推理的结构性转移，以及国产替代的加速进程；电池端分析了动力电池出海、储能电池需求爆发以及固态电池的产业化前景。

行业主线：

1. 算力芯片：AI 步入推理时代，CPU 在智能体（Agent）调度中的需求量级跳跃，预计 CPU 与 GPU 配比将大幅提升。同时，国产算力芯片通过与 DeepSeek V4 等模型适配，正加速构建自主可控体系。
2. 电池产业：动力电池由规模增长转向“品质+场景”双驱动，出海成为核心增量；储能电池受 AI 数据中心供电需求及中东能源危机驱动，迎来爆发式增长。

关键变化与分歧：

1. 算力逻辑切换：市场关注点从单纯的 GPU 训练转向 CPU 推理及存储（HBM/DRAM/NAND）的结构性短缺。
2. 电池驱动力升级：电池行业增长引擎从动力电池单一驱动切换为“动力+储能”双轮驱动，且碳酸锂价格上涨显示出比上一轮更强的韧性。
3. 固态电池进展：2026 年被视为装车验证原点，在低空经济、人形机器人及太空场景具有巨大潜力。

受益方向与风险：

1. 受益方向：国产 AI 芯片（CPU/GPU）、半导体设备（国产化率提升空间大）、存储芯片、电池全产业链龙头及储能相关企业。
2. 核心风险：美国半导体设备封锁进一步升级、固态电池商业化降本进度不及预期、全球宏观经济波动影响资本开支。