📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为 BOSS 直聘 2026 年一季度业绩发布会，管理层汇报了公司在用户增长、财务表现、AI 战略及股东回报方面的进展。公司整体保持强劲增长，尤其是蓝领市场和大型企业招聘需求回暖，并致力于通过 AI 技术将商业模式由“曝光付费”向“结果付费”的闭环服务转型。
核心观点/结论：
- 增长信心强劲：一季度收入与利润双增，受春节滞后影响，三月份及四月份数据显著回升，预计二季度及全年增长将更为强劲。
- AI 战略定调：认为 AI 带来的机会大于风险，将 AI agent 嵌入双边网络生态以提升匹配效率和用户留存，重点投入小模型自研及闭环交付模式。
- 商业模式演进：目标是从卖职位曝光转向卖“入职结果”，通过 AI 提升交付能力，挖掘更高客单价的潜力。
经营与财务要点：
- 财务数据：Q1 实现收入 20.7 亿元（同比增长 7.6%），经调整利润超 8.1 亿元（同比增长 17.8%），经调整营业利润率 39.4%。
- 用户规模：截至 3 月 31 日，企业端付费客户 710 万（同比增长 10.9%）；1-4 月新增完善用户超 1500 万，全年目标 4000 万。
- 业务结构：蓝领收入占比首次超过 40%；软件工程师活跃招聘岗位同比增长 10.9%；大企业（1000-10000人规模）收入增速最快。
- 股东回报与海外：今年累计回购股份约 2 亿美元（约占总股本 3%）；香港市场 Offer Day 移动端 GAU 接近 6 万。
催化剂与风险：
- 催化剂：AI 闭环服务探索（Q1 相关收入约 5000 万，部分实验组增速超 100%）；蓝领及大企业需求的持续回暖。
- 风险：AI 技术范式转移可能对传统招聘模式产生冲击；宏观经济波动影响企业招聘预算。