航空发动机产业链国产化及军需增量研究交流纪要

摘要： 本次会议由中泰军工研究员汇报，核心观点为全面看多航空发动机产业链。重点分析了国产商用航发 CJ-1000A 的批产进程、军用航发需求反转及其新型号增量，以及陶瓷基复合材料（CMC）的工程化趋势。

行业主线：

1. 国产商发突破：CJ-1000A 处于科研转批产关键期，预计 2026 年二季度提交认证申请，下半年有望取得适航证，旨在打破国外垄断并保障 C919 供应链安全。
2. 军用航发反转：第四代航发迭代（如歼-35）带动新型号放量，且此前影响产业链的“两金管控”、审价补差及总装瓶颈等利空因素已彻底消退。
3. 新材料工程化：陶瓷基复合材料（CMC）凭借优异的耐高温和低密度特性，被视为下一代航发的战略热结构材料，目前正处于工程化应用拐点。

关键变化与分歧：

1. 后市场空间开启：涡扇-10 系列等批产型号进入大修和换发周期，将带动高隐身材料等耗材需求，并提升主机厂的盈利能力。
2. 产能规划：预计商发将于 2030 年左右实现大批量装机，以支撑 C919 年产 150 架的长期规划。

受益方向与风险：

1. 受益方向：国产商发配套（航发动力、航发科技、航发控制等）、军用新型号增量（航宇科技、中航重机、恒亚科技等）、CMC 产业链（火炬电子、华星科技）。
2. 核心风险：适航取证进度不及预期、军机列装节奏波动、新材料工程化难度较高或成本下降不及预期。