📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文探讨了 AIDC（AI 数据中心）产业链的投资逻辑，指出在全球 AI 数据中心建设需求高景气背景下，国内外积极卡位的电源企业及配套上游元器件环节有望实现业绩增量。
行业主线：
- 全球需求高景气：国内外 AI 基建共振。国内互联网巨头（字节、阿里、腾讯）加大投入且国产芯片出货提速；海外四大 CSP（谷歌、微软、亚马逊、Meta）资本开支维持高增长。
- 核心技术演进：关注服务器电源/UPS 的国产化订单释放，以及中压 UPS、HVDC、SST、板载电源等新技术的测试与导入。
受益方向与风险：
- 受益方向：已进入头部客户供应链并具备批量交付能力的电源企业；前瞻布局下一代数据中心供电技术、推进研发送样的企业；以及配套的继电器、熔断器等上游元器件环节。
- 核心风险：数据中心建设进展不及预期、行业技术迭代不及预期、市场竞争加剧。