优优绿能：HVDC 子公司落地，第二增长曲线正式起航

摘要： 本报告点评优优绿能成立控股子公司深圳市艾格数字能源科技有限公司，旨在切入数据中心 HVDC（高压直流）电源赛道，打造公司第二增长曲线。

核心观点/结论：
维持“买入”评级。公司通过成立 HVDC 子公司并引入具备互联网基础设施背景的资深技术专家，构建了高效的内外部激励与资源引援机制。依托在大功率直流充电模块的研发经验，公司在匹配 AI 数据中心（AIDC）大功率直流电源需求方面具备较强技术优势。

经营与财务要点：

1. 产品布局：计划从 HVDC 模块、Sidecar 机柜和整套供电系统三类产品展开布局。其中 Sidecar 锚定下一代 Rubin 架构，体现了公司在高功率密度电源领域的技术实力。
2. 渠道与资源：公司与 ABB 等海外头部 Tier 1 客户合作良好，预计通过子公司股权吸引产业及渠道资源，加速发力 HVDC 市场。
3. 盈利预测：预计 2025-2027 年归母净利润分别为 1.5 亿元、2.6 亿元和 4.7 亿元。

催化剂与风险：

1. 催化剂：预计 2026 年 Q1 推出产品，Q2 向海外终端客户送样。
2. 风险：新业务拓展不及预期，充电桩模块竞争加剧。