REITs 行业周报（5.9-5.15）：商业不动产 REITs 询价及基础设施 REITs 受理进展

摘要： 本报告为 REITs 行业周报，重点跟踪 5 月 9 日至 5 月 15 日期间中证 REITs 指数的市场表现、商业及基础设施 REITs 的发行进度以及相关个券的动态公告。

行业主线：

1. 商业不动产 REITs 进入询价阶段：首批 4 只商业不动产 REITs（中金唯品会、国泰海通砂之船、中信建投首农、汇添富上海地产）发布询价公告，询价区间均在 ±10%。
2. 基础设施 REITs 申报活跃：华夏蜀道集团高速公路、长城华能燃煤发电、华夏华润电力燃煤发电等 3 单项目获受理。

关键变化与分歧：

1. 二级市场整体回调：本周中证 REITs 全收益指数下跌 2.2%，其中产业园区板块跌幅最大（-3.5%），市政环保板块跌幅最小（-0.1%）。
2. 个券估值下调：华泰三峡清洁能源 REIT 在回复反馈后，因调整上网电量、电价等假设，项目估值由 44.32 亿元下调至 37.69 亿元，跌幅 14.97%。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注商业不动产 REITs 的发行落地，以及地方政府（如内蒙古）通过 REITs 等工具支持实体经济的政策推动。
2. 核心风险：审批及发行进展不及预期、相关立法与税收制度建设滞后、二级市场波动风险。