📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为申万宏源建筑行业周报，重点分析了国务院常务会议审议通过的《城市更新“十五五”规划》，探讨在城市更新背景下挖掘存量市场投资机会，并对建筑装饰板块的周度表现、重点公司动态及行业估值进行了梳理。
行业主线：
- 政策驱动城市更新：国务院审议通过“十五五”规划，将城市更新摆在突出位置，强调绿色低碳转型、增强城市安全韧性及构建可持续更新模式，预期将带来显著的存量市场投资机会。
- 板块分化明显：建筑装饰整体表现跑输大盘，但生态园林、装饰幕墙等细分领域在周度及年度表现中相对强劲。
关键变化与分歧：
- 重点公司动态：中国中冶 1-4 月新签合同额同比下降 19.58%；精工钢构中标香港赤鱲角亚洲国际博览馆二期工程。
- 市场表现：个股涨跌幅分化严重，部分生态园林和设计咨询类公司出现大幅上涨。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注钢结构（鸿路钢构、精工钢构）、化学工程+实业（中国化学）、洁净室（圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份）以及低估值央国企（中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工）。
- 核心风险：经济恢复不及预期、基建投资不及预期、上市公司订单低于预期。