密林712股份 2025 年度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为密林712股份 2025 年度业绩说明会。公司回顾了 2025 年在行业结构性调整背景下的经营情况，分析了业绩亏损的主因，并规划了 2026 年在专用无线通信、卫星通信、数据链及轨道交通通信等领域的战略方向。

核心观点/结论：
2025 年公司处于行业调整期，虽在航空通信、卫星导航及铁路 5G-R 等领域取得具体项目进展，但受需求波动和成本压力影响，整体业绩承压。2026 年公司将聚焦主业极致扩量，抢抓“十五五”装备建设机遇，通过技术创新和精益管控实现高质量发展。

经营与财务要点：

1. 财务状况：2025 年营业收入 21.48 亿元（同比下降 0.27%），归母净利润 -4.92 亿元（同比下降 97.78%）。亏损主因包括专用通信用户需求阶段性波动、研发投入持续增长且转化周期长、以及存货和信用减值损失增加。
2. 业务进展：军用领域中标航空数据服务中心项目及舰载数据链传输系统；民用领域完成 5G-R 研发及现场实验，拓宽铁路与轨交产品线。
3. 公司治理与分红：因 2025 年度净利润为负，不派发现金红利；控股股东智博科技完成增持，持股比例提升至 48.31%；公司修订章程，取消监事会设置以优化治理结构。

催化剂与风险：

1. 催化剂：“十五五”装备建设机遇、5G-R 产品的国产化适配与市场应用、一带一路海外市场的拓展。
2. 风险：终端客户需求波动导致订单延迟、研发成果转化不及预期、销售回款周期拉长带来的现金流压力。