大金重工投资者交流纪要

摘要： 本次会议由大金重工管理层分享全球海上风电市场机会、公司海外战略布局及订单预期。公司重点聚焦欧洲（英、德、波兰等）及亚太（日、韩、澳）市场，强调通过布局母港码头服务和自有运输船舶构建差异化竞争壁垒，提升综合竞争力与盈利能力。

核心观点/结论：

1. 全球市场机会显著：英国CFD政策积极且节奏加快，德国大量项目将在2026年定标。公司在欧洲市场市占率领先（约30%），预计2026年有望提升至50%以上。
2. 战略布局构建护城河：公司通过锁定德国库克斯港等关键母港资源，以及投建自有远洋运输船舶（如大金一号），将业务模式由单纯的FOB向DAP及增值服务延伸，有效降低业主安装成本并提高自身毛利。
3. 产能与技术领先：通过工厂技改，公司产品尺寸可覆盖未来十年15MW+的海上风机大型化需求，具备显著的战略前瞻性。

经营与财务要点：

1. 订单与产能：现有订单储备足以支撑蓬莱和曹妃甸基地满产。2026年定标的项目将为2027-2028年提供产能储备。
2. 盈利增长点：服务类业务毛利率显著高于纯设备制造；自有船舶将在2026-2028年逐步增加航次，贡献物流利润。
3. 财务管理：公司在四季度及一月初已完成美元和欧元结汇，关闭汇率风险；同时加大国内应收账款回款力度。

催化剂与风险：

1. 催化剂：自有船舶下水执行首航、英国AR8等海外重点项目定标、曹妃甸基地量产进度。
2. 风险：海外项目定标节奏延迟、地缘政治环境波动、海上风电开发经济性受电价波动影响。