巨化股份 2025 年度及 2026 年一季度经营情况交流纪要

摘要： 本次会议为巨化股份的投资者交流会，重点回顾了公司 2025 年创历史最佳的业绩表现，汇报了 2026 年一季度的强劲开局，并阐述了公司在氟化工领域的龙头地位及未来高质量发展战略。

核心观点/结论：
公司制冷剂业务龙头地位稳固，非制冷剂业务在经历三年下行周期后已触达底部。预计 2026 年在宏观政策利好和产业结构优化方向的支撑下，公司将通过产业高端化、智能化、绿色化发展，实现业绩的高质量增长。

经营与财务要点：

1. 业绩突破：2025 年实现营收 269.9 亿元（同比增长 10.33%），规模净利润 37.83 亿元（同比增长 94.29%），均创历史最佳。
2. 开局强劲：2026 年一季度规模净利润同比增长 45.39%，实现高开高走。
3. 竞争优势：全球制冷剂市占率超过 30%；二代制冷剂内用生产配额占全国 31.55%（第一），三代制冷剂 2026 年配额占全国 37.58%，具有绝对领先地位。
4. 投入与建设：2025 年研发费用 11.2 亿元，完成固定资产投资 77.68 亿元，全力推进甘肃区化项目建设。

催化剂与风险：

1. 催化剂：国内积极宽松的宏观政策、氟化工行业周期触底反弹。
2. 风险：全球经济复苏承压、国际贸易环境复杂（如美国加征关税）、国内供需结构性矛盾及产能过剩挑战。