📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了三大运营商（特别是中国电信）推出全国 Token 套餐，抢滩算力运营服务的事件及其对产业链的影响。
行业主线：
- 运营商算力服务产品化：运营商推出“Token+连接+安全”一体化服务，通过类流量包的定价模式面向个人、家庭及中小微企业提供 Token 算力服务。
- 算力运营竞争加剧：三大运营商在短时间内密集发布算力运营产品，旨在利用其算力网络覆盖和用户基础快速获客。
关键变化与分歧：
- 竞争优势凸显：相较于互联网公司，运营商在政企私有化部署及 C 端标准计价产品分发上具有天然优势。
- 基础设施建设加速：我国日均 Token 调用量高速增长，驱动 AIDC（Token 工厂）建设势在必行，相关大型集采项目已启动。
受益方向与风险：
- 受益方向：能够规模量产 Token 的 AIDC 建设相关厂商及算力运营配套软件供应商。
- 核心风险：算力建设进度不及预期，或市场对 Token 的实际需求低于预期。