📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为有色金属行业周报，重点分析了铜、铝、锂等大宗金属的近期价格走势、库存变化及供需格局。核心观点认为，尽管铜价受美联储加息预期升温影响出现高位调整，但中长期供需短缺逻辑不变；铝价预计维持高位震荡，海外供给端扰动或放大缺口；锂价在供紧需强格局下有望延续上行。
行业主线：
- 铜：短期受美国CPI超预期及美联储12月加息预期升温压制，价格冲高回落；中长期看铜矿资本开支不足，供需格局由紧平衡转向短缺。
- 铝：国内库存维持高位，短期价格震荡；海外方面，阿联酋EGA旗下综合体遭袭导致产量受损，全球电解铝缺口可能放大。
- 锂：碳酸锂呈现供紧需强格局，虽有短期获利了结导致价格调整，但锂电需求维持高增长，价格处于上行周期。
关键变化与分歧：
- 宏观压力：市场对美联储12月加息25个基点的概率由上周的 13.6% 大幅提升至 39.1%。
- 供给扰动：海外电解铝生产受袭击影响，部分产能恢复时间可能长达1年，影响全球约 2.2% 的产量。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注资源自给率高、估值较低的锂资源标的，以及铜、铝产业链核心龙头。
- 核心风险：下游复产不及预期、国内房地产需求不振、新能源汽车增速不及预期。