存力、运力、算力板块轮动投资策略交流纪要

摘要： 本次交流主要探讨在市场震荡期间，AI 硬件领域中“存力”、“运力”、“算力”三大板块的轮动逻辑与投资节奏，强调通过技术迭代趋势和周期性规律寻找具有估值扩张潜力的品种。

核心观点：

1. 板块轮动逻辑：当前市场处于震荡阶段，资金在不同板块间进行结构性轮动，投资应关注存力、算力与运力的交替机会。
2. 存力（存储）机会：存储具备强周期性且市场认同度高，预计 2026 年全年涨价趋势将延续。重点关注 HBM、3D NAND 等技术迭代方向及具备成长属性、能实现估值扩张的潜力品种。
3. 运力（光通信）趋势：利润正向产业链上游（如光芯片、物料）再分配，建议关注 CPO、LPO 等新技术以及硅光渗透率的加速。
4. 交易方法论：建议利用中枢重叠、突破及缺口等技术分析手段确定反转结构，并采用动态跟踪方法管理仓位。

论据支撑：

1. 技术迭代：提到从 CPO 到 LPO 的演进，以及存储端从 2D 到 3D、层数提升的迭代路径。
2. 周期规律：分析存储行业的周期性强于成长共识，从而产生认知差和预期差。
3. 产业趋势：以英伟达的技术架构迭代（如存储范式调整）作为产业前瞻的参考标杆。

局限性/风险：

1. 市场预期：提醒投资者在震荡期应适当降低预期，跟随市场下行调整。
2. 赔率风险：随着挖掘深度增加，低位高赔率的品种越来越少，寻找潜力的难度在增大。