📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为商社行业周报，重点分析教育板块的业绩韧性与估值底部机会，探讨社区折扣超市的加速布局趋势，并对珠宝、出行及电商等细分板块给出投资建议。
行业主线：
- 教育板块：业绩表现出较强韧性，且当前估值处于底部，具有配置价值。
- 零售业态演变：CPI 延续回暖，社区折扣超市（如万家家选、daily天虹心选）加速布局。
- 珠宝行业：头部公司估值较低，且行业数据增长依然强劲。
关键变化与分歧：
- 餐饮竞争升级：麦当劳中国通过“穷鬼套餐”等极致性价比策略维持市场份额。
- 监管强化：网络食品销售监管加强，严查“幽灵外卖”等违规行为，平台责任被明确。
- 数据变动：4 月全国 CPI 同比上涨 1.2%，非食品价格上涨 1.8%。
受益方向与风险：
- 受益方向：推荐关注行动教育、中国东方教育等教育标的；菜百股份、老铺黄金等珠宝标的；以及苏美达、安克创新等个股机会。
- 核心风险：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。