📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对本周全球能源价格及市场动态进行了回顾，重点分析了美伊局势引发的LNG供应紧缺如何驱动日韩等亚洲国家强化“煤替气”逻辑，从而提振全球煤炭市场情绪。
核心数据变化：
- 能源价格上涨：截至2026年5月15日，布伦特原油与WTI原油价格分别上涨7.87%和10.48%；东北亚LNG现货价格上涨13.62%。
- 电量结构切换：日本4-5月上旬燃煤发电量同比回升11.1%，燃气发电量下滑12.9%；韩国4月煤电同比大增39.7%，燃气发电量回落6.4%。
边际解读/市场影响：
- “煤替气”逻辑强化：卡塔尔出口能力中断导致全球LNG供应趋紧，亚洲现货价格大幅上涨。能源逻辑由成本考量转向安全优先，煤炭成为战略兜底保障，重塑亚洲能源结构。
- 国内价格提振：海外能源价格波动影响国内预期，神华外购煤价格上调，叠加迎峰度夏备货需求，国内煤价高位运行态势可能进一步强化。
后续关注与风险：
- 关注方向：重点关注绩优煤企、布局海外资产的煤企（如中国秦发、力量发展等）以及煤化工占比高的标的。
- 核心风险：国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期、地缘博弈不及预期。