📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了长鑫存储与长江存储相继冲刺科创板上市将驱动国产存储半导体产能大规模扩张，进而显著提振境内半导体洁净室建设需求的逻辑。
行业主线：
- 产能扩张逻辑：随着长鑫科技与长江存储的 IPO 进程推进，募资将有力支撑后续大规模产能扩张。AI 浪潮驱动存储需求快速增长，国产替代空间广阔。
- 洁净室价值量：洁净室作为晶圆厂核心基础设施，约占新建项目总投资的 15%。随着“两存”扩产提速，境内洁净室建设需求有望大幅增长。
关键变化与分歧：
- 需求驱动力：AI 服务器中 DRAM/NAND 需求远高于传统服务器，推动存储芯片进入高景气周期。
- 国产进展：长鑫存储计划启动 HBM 产线建设；长江存储三期量产后全球市场份额有望提升至 15% 以上。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点推荐大陆洁净室龙头柏诚股份，以及台资龙头亚翔集成、圣晖集成；关注深桑达A、华康洁净、美埃科技等相关标的。
- 核心风险：两存资本开支不及预期、行业竞争加剧导致毛利率承压、境内半导体项目执行延后等风险。