📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周电力设备与新能源行业聚焦 AIDC 供电架构变革、商业航天催化、工控复苏及锂电新技术，同时建议关注低位风电与 BC 光伏的配置机会。
行业主线：
- AIDC 供电与散热升级：HVDC/SST 产业节奏可能加速，北美云客户提前导入 800V 方案；液冷市场需求在芯片功耗提升驱动下持续增长。
- 商业航天与空天算力：行业进入“星座基建+太空计算”双轮驱动阶段，5-6 月国内外催化密集，重点关注设备、辅材及电源环节。
- 工控与锂电复苏：工控领域 4 月订单高增，先进制造驱动复苏；锂电关注碳酸锂高位下的正极机会，以及固态电池、钠电等新技术商业化进程。
- 风电与电网：陆风中标均价环比小幅提升，盈利修复空间存在；电网侧关注电力变压器全球供需错配带来的出海机遇及特高压项目提速。
关键变化与分歧：
- SST 渗透预期前移：SST 并非简单替代变压器，而是“硅进铜退”的系统升级，将拉动 SiC 及高频磁性材料规格升级。
- 电解槽产能向中国集中：海外电解槽企业（如 HydrogenPro）转向轻资产/OEM 模式，中国企业出海窗口期开启。
- 风机成本端博弈：环氧树脂价格上涨，但预计风机企业凭借话语权可将成本影响控制在 1% 以内。
受益方向与风险：
- 受益方向：AIDC 电源及液冷链、商业航天产业链、工控龙头、风电整机及海缆基础、电力变压器出海龙头。
- 核心风险：政策执行效果低于预期、产业链价格竞争激烈程度超预期。