📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入分析了 AI 数据中心（AIDC）驱动下的发电设备行业机遇。AI 大模型推动算力需求指数级增长，电力供应成为数据中心建设的核心约束，导致电源系统从辅助设施升级为前置核心资产。报告测算 2026-2030 年全球数据中心新增功率约 95GW，主供电源与备用电源需求将显著释放。
行业主线：
- 电力驱动建设：数据中心建设逻辑由“IT 驱动”转向“电力驱动”，单机柜功率大幅提升，电力获取能力决定投产节奏。
- 主供电源多元化：北美市场因市电短缺，自主发电需求激增，燃气轮机、SOFC 及天然气往复式发电机成为短期核心解决方案；中国市场则以市电为主，但对绿电及储能需求增加。
- 备用电源国产化：备用柴发需求旺盛，虽海外龙头主导，但国产厂商凭借交付能力和性价比正逐步提升市占率。
关键变化与分歧：
- 供需错配严重：燃气轮机订单排至 2028 年后，主供电源在北美短期存在显著缺口，为天然气发电机和 SOFC 提供了快速填补空间。
- 技术路线竞争：短期看好部署快速的天然气发电机和 SOFC，长期关注小型核电站（SMR）的落地（预计 2028 年后）。
受益方向与风险：
- 受益方向：主备电源布局完整的综合厂商、备用电源放量厂商及电源热管理关键零部件供应商。
- 核心风险：AI 算力需求不及预期、海外贸易环境恶化、技术路线迭代风险及供应链瓶颈。