📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议深度解析了中国高端制造出海的新趋势，指出 AI 数据中心（AIDC）供电产业链已成为最强增长极，且工业自动化需求在 2026 年 Q1 出现真实回暖。
行业主线：
- 出海逻辑转向：中国机械行业重心从新能源转向 AI 供应链、光模块及机器人，驱动力由国内产能过剩转向西方 AI 基础设施需求。
- AIDC 供电机遇：美国电力短缺为中企变压器及燃气轮机组件进入市场创造了阶段性窗口期。
- 自动化复苏：工厂自动化需求回暖，主要由 AI 基础设施（PCB、服务器模块）及储能扩产等有机需求驱动。
关键变化与分歧：
- 竞争模式转变：国内价格战在 2025 年 Q3 后基本结束，部分头部企业（如汇川技术）在 2026 年 Q1 已展现出较强的成本传导与定价能力。
- 区域策略分化：东南亚侧重规避关税，欧洲侧重品牌技术，而 AIDC 相关业务最终客户高度集中于美国。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注 AIDC 电源设备（变压器、燃气轮机叶片）、后备电源及工业自动化龙头。
- 核心风险：地缘政治导致收购优质海外资产窗口期收窄；贸易壁垒及关税限制；海外建厂管理挑战及现金流压力。