📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为伯恩斯坦针对全球储能与电池产业的周度跟踪研究，重点分析了美、亚、欧三大市场的产业动态，涵盖了从原材料价格、产能布局到终端应用（EV与ESS）的全产业链变动，并提供了重点覆盖公司的估值与评级参考。
行业主线：
- 需求端分化：电动汽车（EV）需求放缓导致部分电池合资项目（如三星SDI与GM）暂停，但AI数据中心驱动的储能（ESS）需求强劲，成为新的增长引擎。
- 技术路线演进：行业在推进LFP电池规模化应用的同时，积极探索钠离子电池在工业车辆及长时储能中的商业化可行性。
关键变化与分歧：
- 产能战略调整：企业倾向于在核心市场（如欧洲、中国北方）进行精准扩产（如宁德时代山西项目），以增强供应链韧性。
- 垂直整合趋势：特斯拉等厂商通过提升自有电池（如4680）产能，试图降低对外部供应商的依赖。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高效液冷、高能量密度LFP方案的ESS供应商；在钠电商业化中取得进展的厂商；以及能够有效利用AI数据中心基础设施需求的电力电子企业。
- 核心风险：全球EV渗透率增速不及预期；锂、钴等关键金属价格波动影响毛利；地缘政治导致的贸易关税风险。