哔哩哔哩 2026 年一季度业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为哔哩哔哩 2026 年一季度业绩交流会。管理层重点分享了 AI 对内容创作生态的赋能、广告业务的增长驱动力以及游戏业务的管线进展。

核心观点/结论：
AI 的核心作用在于“放大”B 站的底层逻辑，通过降低优质中长视频的创作门槛和成本，提高内容供给的质量与数量，同时利用 AI 提升广告分发的匹配效率和素材产出能力，从而增强社区价值和商业化变现效率。

经营与财务要点：

1. 广告业务：Q1 收入 26 亿，同比增长 30%，实现连续 13 个季度双位数增长。前五大广告行业为游戏、网服、数码家电、电商和汽车。AI 自动广告消耗渗透率已提升至 85%。
2. 创作者生态：AI 辅助创作使个人创作者能实现以往团队协作才能完成的质量，Q1 千粉 UP 主人数同比增长超过 30%，UP 主人均收入同比上涨 20%。
3. 游戏管线：《三国百将牌》计划 7 月上线；《三国之王道天下》计划一年内上线；《闪耀吧Lumin》计划今年第四季度全球同步发行；《逃离亚科夫》销量已突破 400 万份并推进主机及手游版本。

催化剂与风险：
关注新游戏上线后的市场反馈及长线运营能力，以及 AI 在广告系统深层应用带来的边际效率提升。