📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周中证 REITs 全收益指数下跌 2.15% 并跌破 1000 点，创近 20 周最大单周跌幅。市场整体呈现回调态势，但分派率与 IRR 的上行使得部分优质项目出现配置机会。
核心数据变化：
- 指数与板块表现：全市场总市值收于 2195 亿元。分板块来看，数据中心和市政环保板块跌幅相对较小，而产业园（-3.73%）和仓储物流（-2.80%）跌幅较大。
- 估值利差走阔：产权 REITs 市值加权分派率上行至 4.23%，与 10Y 国债利差走阔至 246bps；经营权 REITs 市值加权中债 IRR 上行至 5.46%，利差走阔至 369bps。
- 新发供给：首批 4 单商业不动产 REITs（原始权益人为唯品会、砂之船、首农食品集团、上海地产）进入询价阶段，新发供给持续上量。
边际解读/市场影响：
二级市场回调导致分派率与 IRR 上行，有效压缩了一二级估值价差。机构止损引发的超跌可能为优质项目的配置带来机会。此外，保险资金等长线资金表示将加大对公募 REITs 等创新型优质固收资产的配置探索。
后续关注与风险：
- 关注点：新发项目情况、政策变动及利率波动。
- 核心风险：项目运营业绩不及预期、政策不及预期以及市场波动超预期。