科技成长股接过 A 股定价权：AI 算力产业链进入业绩兑现期

摘要： 本文分析了 A 股市场定价权的重大转移，指出科技成长股（尤其是 AI 芯片及算力产业链）正取代传统白酒等消费股成为市场核心主线，投资逻辑已由“政策驱动”转向“业绩兑现”阶段。

核心观点：
科技成长正成为 A 股定价权的核心。在 AI 算力需求猛增与国产化替代的双重逻辑下，芯片及 AI 硬件产业链景气度极高，相关标的在股价表现上已显著反超传统消费龙头。

论据支撑：

1. 股价表现与“股王”更迭：联讯仪器、寒武纪、源杰科技等 AI 芯片相关公司轮番登顶 A 股“股王”宝座，市值与股价涨幅大幅领先于贵州茅台等消费股。
2. 业绩兑现能力：联讯仪器 2026 年一季度营收与归母净利润分别同比增长 142.52% 和 515.17%；长鑫科技一季度营收与净利亦出现爆发式增长。
3. 产业链机会：800G 与 1.6T 光模块需求爆发拉动测试仪器增长；国产 GPU 份额有望提升；液冷渗透率提升及服务器电源加速发展。

局限性/风险：
全球市场受中东等外部地缘政治因素影响波动较大；部分资讯来源于第三方平台，存在真实性核实风险。