国泰海通晨报：农业、建筑及交通运输行业跟踪

摘要： 本文为国泰海通证券的晨报节选，涵盖农业、建筑、交通运输三个行业的分析。重点讨论了生猪产能调控、宠物行业趋势、种植产业链景气、AI与能源融合的政策支持以及中东冲突背景下的油运市场高景气度。

行业主线：

1. 农业：生猪能繁母猪正常保有量下调至3750万头，产能调控持续；宠物食品行业呈现功能革新趋势，对美出口有望增加；种植产业链受益于粮价景气。
2. 建筑：政策支持AI与能源双向赋能，西北地区（甘肃、内蒙古）绿色算力基础设施扩容。
3. 交通运输：中东冲突导致霍尔木兹海峡受阻，原油贸易紊乱驱动油运运价中枢飙升，VLCC船队面临老龄化且有效运力刚性。

关键变化与分歧：

1. 产能调控：能繁母猪数量已进入黄色区间，调控措施将推动行业高质量发展。
2. 油运周期：油运被认为迎来“超级牛市”，市场关注海峡恢复通行后的产能利用率及补库需求。

受益方向与风险：

1. 受益方向：养殖板块、头部宠物食品公司、优质种子公司、算电协同相关企业、中国油轮船队。
2. 核心风险：大宗农产品价格波动、养殖疫病、自然灾害、宏观经济政策、算电协同需求放缓等。